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金融关联与高管薪酬业绩敏感性——基于我国民营企业的实证研究

【作者】 邓建平 [1] 陈爱华 [1] 饶妙 [2]

【关键词】 金融关联 薪酬契约 民营企业

摘要】以我国2007-2012年1638个A股民营上市公司样本为研究对象,实证分析金融关联与高管薪酬业绩敏感性的关系.结果显示,存在金融关联的企业高管薪酬水平显著高于不存在金融关联的企业,而且前者获得超额薪酬的概率也高于后者.进一步研究发现,存在金融关联的企业薪酬业绩敏感性要弱于不存在金融关联的企业,但是随着第一大股东持股比例的上升,金融关联对于薪酬业绩敏感性的负面影响程度在下降.研究结论表明,金融关联显著影响了我国民营企业的薪酬机制与薪酬契约,但是股东治理的介入有助于缓解金融关联对于薪酬契约的影响.

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